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如何看待全年中国经济走势?
易福国际期货 日期:2020-03-30

  财政部曾在98年发行2700亿元特别国债,用于补充四大行资本金;19年的地方政府专项债发行了2.15万亿,同比多增8000亿。目前国内的疫情现已根本得到操控,因而疫情对未来我国经济的冲击主要在外需层面。展望2季度今后的我国经济,咱们以为最有希望启动的是消费内需。在07年发行1.55万亿元特别国债,用于注资建立中投公司。咱们以为,支撑消费长期安稳添加的背面,是我国的城市化和消费晋级。

从政治局会议的最新表态来看,4更加积极的财政方针体现在三个方面: 首先是财政赤字率适度上调。再假定我国出口出现等比例改变,那么2季度我国的出口增速降幅在10-20%之间,下半年出口增速有望转正,对应全年我国出口增速降幅应该是在5-10%,出口下滑影响全年我国GDP增速大约0.85-1.7%。货币不搞洪流漫灌。咱们估计20年财政部发行特别国债规模或不低于1万亿元。其次,消费添加一向比较安稳,在过去的20年,我国社会消费品零售总额增速始终保持在8%以上的增速。其次是发行特别国债。最终是添加地方政府专项债券规模。欧美疫情严峻,亚洲相对较轻。

  跟着居民从乡村进入到城市,以及从中小城市进入大中型都市圈,3其消费会从衣食类的必需消费,向住行类的可选消费晋级。展望未来,4咱们以为为了应对疫情的冲击,不扫除咱们还会小幅下调存款准备金率,或者是下调官方利率5-10bp,但应该不会跟从海外大幅降息,1而下调存款基准利率的概率也不大。咱们估计20年的地方政府专项债规模或添加至3.2万亿,同比添加1.05万亿。因此,疫情对于欧美经济的影响会显著的大于对亚洲经济的影响。首先,消费现已是我国经济添加的肯定主力,无论是消费占GDP的比重,还是消费贡献的GDP增速,1都现已超过了50%。但与海外比较,咱们以为这一次我国方针的重心其实是有所区别,咱们的货币方针并未跟从海外大幅宽松。假定欧美经济在2季度单季下滑20-40%,亚洲经济在2季度单季下滑5-10%,下半年全球经济均恢复正添加。3

  咱们估计本年的财政赤字率有望从2.8%上调至3.5%,对应财政赤字从2.76万亿上升到3.71万亿,添加约9500亿元。而跟着居民收入的稳步提高,2其消费晋级也会不断持续。消费长期安稳添加。对外依赖下降,外需冲击可控。而货币方针稳健的一个重要好处是汇率的安稳,咱们统计的22个主要新式商场本年汇率均匀价值降低了9%,而人民币兑美元汇率仅小幅价值降低1.8%,排在价值降低起伏最小的前五名?

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